SK Hynix: Memory Supercycle
Miks mälusektori aktsiad on valmis massiivseks kasvuks.
ai vajab palju mälu. selles turus on 3 peamist ettevõtet: SK hynix, Samsung ja Micron
ma arvan, et see on hea valdkond, kuhu panustada, sest me näeme kõigi peamiste näitajate plahvatuslikku kasvu -> tulu, kasum, kasumimarginaalid
SK hynix on hetkel suhteliselt domineeriv, hoides 62% HBM (high bandwidth memory) müügist.
see tähendab domineerimist ühe peamise AI infra komponendi üle ning ootuste kohaselt juhivad nad ka järgmise põlvkonna HBM4 osas
meie teesil on 4 osa:
- 1. modelleeritud nõudlus nvidia ja teiste tegijate poolt
- 2. mäluturul on olemasolevad varud otsakorral, pakkumine ostetakse täielikult ära
- 3. indikaatorid, et mälutootjad suurendavad oluliselt oma pakkumist, et vastata uuele nõudlusele (ASML andmed)
- 4. mälutootjate marginaalid kasvavad või püsivad
minu tees on, et mälu on muutumas tarbekaubast kõrge marginaaliga hädavajalikuks komponendiks.
seetõttu ootan, et mälusektori tegijad nagu SK hynix ja teised on järgmise AI capex kulutuste laine suured kasusaajad.
lähemalt igast osast:
1. palju numbreid, säästan teid neist
2. "mälumoodulite tootja ADATA esimees Simon Chen teatas, et globaalne mäluturg seisab silmitsi ongepärase puudujäägiga (nimetas seda "peaaegu tühjaks") DRAM, NAND ja HDD osas. need tootesarjad kogevad esimest korda samaaegset pakkumise nappust."
näeme olemasolevate varude ammendumist igal pool, isegi vanade põlvkondade nagu DDR4 puhul. koos sellega on hinnad hakanud tõusma.
3. ASML teatab nüüd 186% q/q kasvust mälusektori tellimustes. mälutootjate poolt EUV tellimine on väga suur asi, see on signaal tehtud massiivsetest investeeringutest. see näitab, et mälutootjad suurendavad KIIRESTI oma tootmisvõimsust, et vastata kasvavale nõudlusele.
4. SK Hynix teatas viimases majandusaasta aruandes 41% ärikasumi marginaalist. suur osa sellest tuleneb HBM3E erakordsetest marginaalidest ja nende kergelt monopolistlikust positsioonist selle tarnimisel. HBM ise on 50%+ brutomarginaaliga ja muutub üha suuremaks osaks portfellist, seega ootan, et nad suudavad hoida väga tulusat ärikasumi marginaali ka alates 2026. aastast.
see on täiuslik torm koostisosadest, mis hakkavad paika loksuma
turg on seda juba osaliselt arvesse võtnud, kuid arvan, et ruumi tõusuks on veel piisavalt, kuna üha enam tegijaid "saab sellest aru"
glgl